| 老马点金：阴阳相间是为何？ |
| 添加日期：2021-03-04 19:18:11 查看次数：413 |
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今日收评
A股今日画风突变，创指单边下行跌近5%，市场亏钱效应集中在前期抱团股，阳光电源跌超15%，亿纬锂能跌逾13%，爱尔眼科、宁德时代跌超7%，板块跌多涨少，石油、钢铁、稀土、碳中和、煤炭等题材盘中拉升，资金聚焦超跌小票，人气龙头仁东控股7天6板，邦讯技术涨停，此外，连板高标中材节能、一拖股份双双晋级5连板，短线连板模式再起。
近期A股大起大落、阴阳相间的反复走势到底是为何？而且多次引发跳水以及大跌，究竟在担心害怕什么呢？
实际上，市场担心的这种情绪，一是来源于对国内流动性边际收紧之后的各种担忧，我们的短、中、长期利率价格已经是多月没有进行调整，实际意义上已经处于边际收紧的状态。二是美债收益率上行引发的市场的承压，一会美债上涨是健康的，一会美债上涨杀高估值，市场分岐的声音不停，引发了美股大幅波动，而外资持仓相对高的公司和美股走势的关联度比较高，美债收益率上行的话，会影响美股承压，继而对国内外资金持仓较高的公司产生扰动，说到底还是市场信心不足。
此外，美债收益率上行，也就意味着真实融资成本边际走高。那么很多高估值资产就会承压，一些此前有较大的浮盈或者高杠杆的资产就会有压力。因此，一些消费股、科技类以及通信等股票因为估值偏高，对利率上行敏感，因而就迎来短期快速的走低。
于是，去年以来很多大涨的核心资产，因为估值的高企以及获利的丰厚，春节后担忧情绪开始蔓延，阶段性的调仓换股也开始进行，于是市场迎来了阶段性的调整。好在，国内经济加速复苏，海外流动性整体宽松，周期股崛起，我们在春节后快速、多次召开转向会议，重在调仓换股，转向低估值、顺周期、行业高景气的几个方向，避免了抱团票杀高估值风险。详情请看《牛年首日：抱团瓦解，周期兴起，下一步怎么搞？》 |
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